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赛力斯拟剥离重要资产

2月8日晚间，赛力斯（601127.SH）发布《关于签署合作协议的公告》，公告称，赛力斯于2026年2月8日与重庆市沙坪坝区人民政府签署《合作协议》。

根据《合作协议》，赛力斯以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司，沙坪坝区政府组建或引入有限合伙企业与其他投资人及经营团队，以现金对标的公司增资，各方出资后，沙坪坝区政府相关方持股约33.5%，赛力斯及其指定主体持股约32%，其他投资人持股约18.5%，标的公司搭建员工持股平台持股约16%。

标的公司董事会由5人组成，赛力斯委派1人。这也意味着，在资产剥离后，赛力斯对蓝电汽车将不具有控制权，仅为后者的参股股东。

蓝电汽车的运营主体是重庆赛力斯蓝电汽车有限公司，成立于2023年3月。当月，赛力斯正式发布全新新能源汽车品牌——蓝电，该品牌旗下首款车型——蓝电E5也同步正式上市，主打10万~15万元级主流新能源汽车市场。

赛力斯的新能源汽车产品以和华为共同打造的问界为主。蓝电汽车的成立承载着赛力斯拓展主流市场、降低单一合作风险、并探索自主研发能力的战略意图。

但是在竞争白热化的10万~15万级市场，作为一个新品牌，蓝电在品牌认知、渠道建设和产品力差异化上仍面临巨大挑战。上险量数据显示，蓝电汽车目前在售的车型只有一款，即蓝电E5，该车在2023年10月以前的月销量均低于1000辆，2024年销量有所起色，全年累计销量超2.9万辆。但随着2025年市场竞争的进一步加剧，虚拟盘蓝电E5去年销量降至2万辆。

第一财经记者发现，赛力斯并未在财报中提及“蓝电”作为独立产品线或独立业务板块的详细经营数据，也未单独披露其营业收入、净利润或销量等财务指标，仅作为赛力斯下属子公司列示于企业集团构成表中。

分析人士指出，作为年销量在2万至3万辆区间的新创品牌，蓝电汽车的财务数据若能“出表”（即不再并入赛力斯上市公司主体的合并报表），或有助于提升赛力斯上市公司报表的利润率水平和盈利表现。

赛力斯也在公告中称，本次合作剥离存量资产旨在优化公司资产结构。值得注意的是，这次合作仍存在较大不确定性，包括投资人的最终出资金额、公司出资资产和估值、对赛力斯经营业绩的影响等。

配资

事实上，赛力斯与沙坪坝区政府的深度合作也早有端倪。2025年9月，赛力斯和重庆市沙坪坝区国资委已经合资注册成立了重庆蓝电汽车科技有限公司，赛力斯持股比例为35%，重庆市沙坪坝区国资委控股的两家企业合计持股65%。

这家合资公司100%持股重庆凤凰技术有限公司，后者业务范围涵盖人工智能、智能机器人研发等。

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